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豪掷91亿后,“隐形影像巨头”评级下调

器械君 器械之家 2022-09-05

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据7月18日报导,美国知名投资机构BTIG将全球女性健康龙头,隐形影像巨头豪洛捷的股票评级从“买入”下调至“中性”。


BTIG分析师认为,大环境的恶化是影响豪洛捷业务的主要原因。


尤其芯片短缺将是豪洛捷面临的最大问题,对其乳房健康业务影响巨大。器械之家查证,事实上多家医械巨头同样面临着芯片库存告急。


近期,美国先进技术协会(AdvaMed)与豪洛捷、BD、瑞思迈、飞利浦、GE 医疗、波士顿科学、史赛克以及瓦里安的公司高管一同会见了美国商务部长,以寻求解决方案。


另一方面,随着海外疫情防控的放缓,新冠检测需求持续减弱。豪洛捷上季度财报显示,收入比上年同期下降6.6%至14.4亿美元,主要原因就是新冠检测销售额下降。



在这份报告发出当日豪洛捷股价下跌3%至68.47美元,市值为170.8亿美元。


去年,豪洛捷豪掷91亿元完成了5次收购,收购足迹遍布全球,分别是:


  • 一月以0.64亿美元收购了乳腺癌活检公司Somatex;

  • 二月以2.32亿美元收购了德国乳腺癌分子诊断公司Biotheranostics;

  • 三月以1.53亿美元收购了比利时分子诊断分析和表观遗传学产品开发公司 Diagenode;

  • 六月以8.08亿美元收购了芬兰Mobidiag PCR诊断公司;

  • 十月以1.6亿美元收购了美国血管密封设备公司Bolder Surgical。总收购金额约合人民币91亿元。



在大举扩张后,豪洛捷会面临更大的危机还是转机?能否在宏观经济下行的趋势下独善其身?值得我们持续关注。


01
芯片荒,乳腺X线市场雪上加霜


在上述报告中,分析师尤其点明了芯片荒对豪洛捷乳房健康业务的影响。


豪洛捷是当之无愧的全球女性健康龙头,公司以分子诊断起家,靠3D钼靶闻名,拥有诊断、乳腺健康、妇科手术和骨骼健康四个核心业务。



1985年,豪洛捷在美国成立,并首获FDA批准使用DNA探针技术进行临床诊断测验。2003年,豪洛捷Selenla数字乳腺X射线摄影系统通过FDA认证,正式进军乳腺癌影像筛查领域。



时至今日,豪洛捷的3D钼靶在全球拥有50%以上的市场占有率,在美国市场更是达到了70%以上。据最新癌症数据显示,乳腺癌新增人数达226万,乳腺癌正式取代肺癌,成为全球第一大癌症。豪洛捷凭借完备的乳腺癌筛查、诊断及妇科微创手术治疗解决方案,多年以来一直实现了稳定的财务增长。


国内上市最新活检定位系统


2022年6月27日,豪洛捷国内最新款可实现2D/3D™成像的专用俯卧位乳腺X射线活检定位系统Affirm® Prone Biopsy System获批上市。


Affirm®俯卧位乳腺X射线活检定位系统沿用了与Selenia® Dimensions®乳腺X射线系统同样成熟的探测器技术,帮助精确定位乳腺X射线检查过程中发现的细微病变和微小钙化。



在3D™乳腺活检中,通过球管自动曝光、活检针参数预设和一键式定位病灶功能,几秒钟内即可获得高质量的影像和定位靶点,给予患者舒适、放心的诊疗体验。


灵活的双向摆位以及可旋转的C臂可实现360˚全角度覆盖乳腺穿刺,各种疑难临床病变位置都可轻松触及。极大地加速了常规手术进程。


高效低剂量数字乳腺摄影系统


2020年6月19日豪洛捷全新一代Genius™数字乳腺摄影平台—Selenia Dimensions通过NMPA认证在中国上市。它集专业设计、数据管理、智能优化于一体。

Genius™3D技术能使浸润性乳腺癌早期探查率提升41%,对假阳性导致的召回率降低40%,应用Genius™3D技术的筛查能提前至少15个月发现早期乳腺癌,已被美国FDA认证为致密型乳腺优选检查技术。


Genius™3D另一个特点是,其3D摄影剂量与2D摄影剂量相当,可使更多女性从中获益。


芯片荒或影响上万系统维护


回到前文提到的芯片荒难题,近期豪洛捷与BD、瑞思迈、飞利浦、GE 医疗、波士顿科学、史赛克和瓦里安的公司高管同美国先进技术协会(AdvaMed)一同会见了美国商务部长 Gina Raimondo,以寻求应对芯片供应短缺的解决方案。


豪洛捷首席执行官、总裁兼主席 Steve MacMillan表示:“疫情期间,乳腺癌筛查显著减少。在敦促女性重新进行预防性健康检查的时候,须确保有足够的芯片供应来维护全国成千上万的乳腺X光检查系统,这一点对于防止延误诊断和治疗至关重要。


由于关系到生命健康问题,AdvaMed呼吁白宫:“向芯片制造商和分销商发出清晰明确的信息,优先考虑医疗保健行业在芯片分配上的优先级”。


瑞思迈(Resmed)首席执行官 Mick Farrell更是表示:“医疗技术领域面临人道主义危机情况...患者正在遭受痛苦。”


最新财报显示营收下降


实际上在2022年初,豪洛捷已经表示芯片短缺将延长乳腺 X 光设备的交付时间,导致该公司调整其全年收入预测。


4月27日公司公布了截至2022年3月26日的第二财季财务业绩。



本季度营收为14.36亿美元,下降6.6%。主要原因是新冠检测试剂盒的销售额与去年同期相比有所下降。除去新冠检测的收入,有机收入按固定汇率计算下降1.6%,这主要是由于乳腺健康部门受芯片短缺的影响以及新冠 Omicron变体对本季度初医疗保健利用率的负面影响。



全球诊断收入下降7.3%,乳房健康部门的全球收入下降7.7%,妇产外科部门的全球收入增长2.7%。


公司计划于7月27日公布其第三季度的业绩。


02
国内市场火热,豪洛捷稳居前二


乳腺癌已成为威胁女性身心健康的最大杀手,中国女性46.0%为致密性乳房,并且其发病率位居女性恶性肿瘤首位,此外,近几年我国乳腺癌并发例数呈上升趋势。


在乳腺癌临床诊断中,乳腺临床检查、乳腺X线检查、乳腺超声检查及乳腺MRI检查有着较为广泛的应用。相较于乳腺超声检查与乳腺MRI检查,乳腺X线检查对乳腺癌筛查的特异性与敏感性居中,检测费用适中,且设备要求不高,是公认的乳腺癌早期临床筛查的技术首选。


根据QYR(恒州博智)的统计及预测,2021年全球乳腺X线摄影市场销售额达到了18亿美元,预计2028年将达到29亿美元,年复合增长率(CAGR)为6.4%(2022-2028)。


据立木信息咨询发布的《中国乳腺X机市场研究与未来预测报告(2022版)》美国和欧洲两大市场占据乳腺X射机领域创新技术设备市场近80%的份额。


美国市场放缓,国内维持两位数增长


但据2019年Signify Research预测,未来几年,由于装机量已经趋于饱和美国乳腺X线摄影市场的增长速度将开始放缓,此前的增长率也反映了这一趋势,从2015年的11.7%降至2018年的8.5%,预计到2023年的这段时期内,增长率将持续下降。


反观国内2016年中国乳腺X机市场规模6.02亿元,同比增长9.2%;2017年中国乳腺X机市场规模6.46亿元,同比增长7.6%;2018年中国乳腺X机市场规模7.24亿元,同比增长12.1%;2019年中国乳腺X机市场规模8.08亿元,同比增长11.7%;2020年中国乳腺X机市场规模8.91亿元,同比增长10.2%。


从企业来看,全球范围内,乳腺X线摄影全球第一梯队厂商包括GE医疗、富士胶片、豪洛捷、飞利浦医疗、西门子医疗和佳能医疗等。


中国本土品牌有安科、安健、圣诺、奥泰、蓝韵、东软医疗、TCL医疗、贝斯达、联影等。


2021年乳腺DR销量排行


此前,我国乳腺机市场被GE医疗、西门子与豪洛捷三大进口厂商合计占据50%-60%的市场空间,国产乳腺机的市占比相对较低。不过据最新发布的数据,2021年联影已经挺进前三,其他国产品牌占据的市场份额也有大幅进步。



2021年乳腺DR销售数量上,国产品牌联影占比17.96%位居第一,豪洛捷、GE医疗分居二三位。



在销售金额上国外品牌位居前列,前两名分别是豪洛捷占比22.27%占据榜首,GE次之占比18.48%,联影排名第三。


GE:乳腺癌早期筛查的福音


GE旗下的高端Senographe Crystal Nova AI,整合GE医疗第二代乳腺断层摄影技术,大幅度改善了患者的体验感,在保证高清高效的同时,抑制了图像伪影,降低了患者的辐射剂量。其中,乳腺高清对比增强技术提高了乳腺肿瘤的定位以及定性诊断,为乳腺癌的早期发现,早期诊断以及术后提供了解决方案。


联影:智能乳腺DR,用心关爱乳腺健康


联影创新嫦娥3D影像系统,搭载星光3D影像平台及U-View智能融合2D技术,成就精细微剂量影像。星光三维断层成像,消除了组织影像重叠影响,提升了病灶和边缘可视化,展现乳房不同深度的位置结构信息,精准定位病灶,有效提高乳腺癌检出率,降低假阳性召回率。



西门子医疗:三维旋转乳腺机,精确显示病灶


西门子医疗在高端产品方面,MAMMOMAT Revelation解决了传统乳腺X线摄影的根本问题——致密型乳腺的组织重叠效应, 使断层融合影像所见不同。独有的合成三维(Insight3D)可通过旋转角度对乳腺进行多方位的观察,不仅能更清晰的显示微钙化点,更准确的显示病灶分布。


万东:会思考会记忆、全程温柔呵护


万东普及型射线产品市场占有率居全国前列,DR销量连续多年创国内佳绩。其中飞凡DM-2/-2A,新一代的数字化平板,全乳覆盖高效检查,智能电动乳腺压迫,舒适更安全,先进乳腺成像算法,低剂量高清图像。



安健:肿块筛查显微镜“芳华”


安健科技在数字化乳腺X射线机领域也有着丰厚沉淀,专注于乳腺诊断方案11年。“芳华”是安健科技第三代全数字平板乳腺机,业界称之为钙化与肿块筛查“显微镜”。



——


从产品盘点可以看出,国产乳腺X机产品无论是从外观设计还是功能创新,都已经与进口设备相差无几。未来的品牌能否赢得市场的良好口碑,占据市场主流方向值得我们继续期待。在宏观经济下行的大环境下,以豪洛捷为代表的国际巨头将如何应对?在国内市场还能稳居前二吗?器械之家也会持续更进报道。


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